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我国利率市场化的潜在风险分析

时间:2017-03-11 14:43  来源:未知  阅读次数: 复制分享 我要评论

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我国利率市场化的潜在风险分析
 

摘  要

    金融深化的重要标志之一就是利率市场化,随着我国改革开放的越来越深入,我国国民经济也呈现越来越快速和平稳发展。受国民经济大环境影响,我国金融市场也跟着不断趋向于市场化,市场所要面临的风险也是在不停的随着变化。利率受到来自各方面因素的影响,利率市场化同时也影响着市场,给市场带了了各式各样的风险。利率市场化最主要的风险主要表现为一个阶段性的风险和持久性的风险。本文主要通过对影响利率的各种因素去研究市场因为利率市场化所带来的风险,力求找出消除利率市场化的方法或者是找到减少利率市场化带来的风险的对策,从而促进我国国民经济能够更好更快且持续安全增长。
 
  关键词:利率市场化 利率风险 金融约束机制
 
目 录
 
一、引言........................................................... 1
(一)利率市场化的含义............................................. 1
(二)对我国利率市场化潜在风险研究的目的和意义..................... 2
二、我国利率市场化的现状........................................... 2
(一)我国利率市场化的积极方面..................................... 3
1、利率市场化使得后进入的金融机构利用灵活的利率争取客户............ 3
2、利率市场化推进了我国证券市场的发展.............................. 4
3、利率市场化加快了各经济主体的发展................................ 4
(二)我国利率化现存问题........................................... 4
1、利率机制还不灵活、结构异常复杂.................................. 5
2、基准利率和基础利率的设定不够规范................................ 5
3、尚未形成有效的利率期限结构...................................... 6
三、我国利率市场化可能存在的风险................................... 6
(一)利率市场化对宏观经济造成的的消极影响......................... 7
1、利率市场化会加剧有效需求不足的潜在风险.......................... 7
2、利率市场化可能导致区域经济和行业发展部平衡...................... 7
(二)利率市场化对微观经济造成的潜在风险........................... 8
1、可能造成国有企业经营困难和社会化资金的低效运营.................. 8
2、使得金融行业竞争加剧,风险加大.................................. 8
3、对中央银行形成的监管风险........................................ 8
四、利率市场化潜在风险产生的原因分析............................... 8
(一)利率市场化阶段性潜在风险产生的原因........................... 9
(二)利率市场化长久性潜在风险产生的原因........................... 9
五、防范以及控制风险的几点对策..................................... 9
(一)完善金融市场................................................ 10
(二)规范金融市场监管............................................ 10
(三)加紧健全微观为主题的市场行为................................ 11
1、构建真正意义上的商业银行....................................... 11
2、在国有企业内部建立现代化的企业制度............................. 11
参考文献.......................................................... 12
致谢.............................................................. 13
  • 引言
 
  • 利率市场化的含义
利率的决定权由市场把握,市场主体自主决定交易资金的利率的过程。这就是利率市场化的基本概念。换一句话说,利率市场化指的是利率市场参与者在市场的融资等方面的利率水平由市场资金的供求关系来进行决定。利率市场化包括几个方面,主要是决定利率、利率结构、利率传导以及利率管理的市场化。具体的说,利率市场化是存款和贷款是由各商业银行根据资金市场的供求关系以及本经济区域的利率水平来自主决定利率的,最终的形成是依照市场为决定的基础的,在中央银行的基准利率引导的条件下,各种利率保持合理的利率差以及分层有效引导的资金利率体系。
(二)对我国利率市场化潜在风险研究的目的和意义
党的十八届三种全会指出:“加快推进利率市场化”。中国的经济体制改革已进入深水区,中国利率市场化改革同样需要注意很多问题,利率市场化不管是在国内还是在国际上,都是存在着一些潜在的风险的。2014年新年伊始,在阿里巴巴的“余额宝”和腾讯微信“理财通”等一些网络金融的冲击下,建设银行、工商银行等国内知名的五大银行相继宣布提高存款利息的政策,但还是挡不住巨大额度的存款流失。中国利率市场化改革对于我国发挥在市场在资源配置中起到了很重要的作用,推动金融机构完善自主经营的机制,增强竞争实力、提高服务能力具有很重要的作用,也是提高货币政策的非常有效的基础性工作。这对于企业和众多的存款用户来说毫无疑问是一个好消息,但是对于商业银行来说,这则是一个充满机遇也是充满挑战二者并存的一个问题,银行将进入有序的洗牌和竞争中来,这也会带来传统的经营模式的转变。在这样的大背景下,面对着我国金融行业利率市场化越来越深入和持续发展的情况,我们不能忽视、需要时刻保持警惕的是利率市场化潜在的风险。这同样是一个非常重要的、值得研究的课题。
笔者个人认为,对于利率市场化的思考,中国金融界的研究方向很多事从促进银行发展和保持金融安全这样的角度出发的,但是往往忽视了金融市场化后,对于利率市场化中潜在的风险的分析。利率市场化是一件好事,这对于我国国民经济又好又快起到了很重要的作用,中国在金融市场上改革取得的成效也众所周知,但是不能有了成绩就骄傲,利率市场化潜在的风险同样是不能忽视的。只有在改革不断深入的同时,不断的预防和警惕利率市场化后潜在的风险,才能维护我国金融市场健康、稳定的发展。
 
  • 我国利率市场化的现状
 
  • 我国利率市场化的积极方面
  1. 利率市场化使得后进入的金融机构利用灵活的利率争取客户
利率市场化后,利率不是由央行直接硬性规定,而是由金融机构根据自己的经营现状以及本地区的利率整体水平来决定的,是一个灵活的调整模式,利率市场化后,一些后进入的金融机构可以利用灵活的利率争取客户,使得利率市场保持一个比较有竞争的宏观模式,有利于金融市场更加合理的竞争和健康的运营环境。
  1. 利率市场化推进了我国证券市场的发展
利率市场化其中的一个积极性就是推动社会资金向上市公司流动,这带来的积极因素就是促使上市企业快速的发展。对于信誉良好、资金力量比较雄厚的上市企业来说,从银行获取利率比较低的贷款相对来说比较容易,资金的更加充裕将提升企业的利润,使得企业保持越来越强盛;另一方面,对于一部分自身能力不强,又急需获得贷款的中小企业来说,必须提高借贷成本才能在货币市场上获得资金支持,这也将促使企业更加完善自身的结构,提高基础信誉,并且充分利用现有资源,从未推动金融市场的发展。
  1. 利率市场化加快了各经济主体的发展
利率市场化对于我国金融行业,特别是商业银行来说,是具备推动其从计划性向市场化进程的作用的,利率市场化可以为银行提供一个更加公平竞争的外部环境,使得银行之间进行合理的竞争,金融机构为了能够自身更好的生存,必须加快自身的发展,努力的适应市场利率的变动规律,这在一定程度上来说,利率市场化是能够加快各经济主体的发展的。
  • 我国利率市场化现存问题
1、利率机制还不灵活、结构异常复杂
目前,我国商业化银行体系和金融机构良性竞争的局面尚未形成,金融监管体系也还不够完善,现行利率结构存在多个档次,且长期的居多,短期的少,各档次与市场资金的实际需求差距较大,不能真实的反映资金的稀缺度。且由于我国银行商业化进程尚未完成,银行不能很好的反映市场的真实信息,其风险评估以及经营管理机制在利率市场化进程中显得乏力。另一方面金融市场上没有形成良性的竞争机制,中央银行的监管制度也还不够完善。另一方面,利率市场化后,一些商业银行为了吸引企业贷款,尤其是在通货膨胀时期,实际上的负利率成了对企业的隐性补贴,从而引发了企业对资金的盲目需求,特别是一些国有企业,由于预算约束软化,形成资金上的黑洞,利率市场化后,利率上扬,进一步增加了不良贷款,进而威胁到金融机构以及商业银行体系的安全。
2、基准利率和基础利率的设定不够规范
基准利率的含义是中央银行的再贷款利率和再贴现率;众所周知,再贴现率以及贴现行为的主要载体是商业票据,商业票据是由商业信用而产生的,一个健全的贴现、再贴现市场必然是需要商业信用来支撑的,但是目前而言,我国商业状态处于无序状态,这严重的制约了我国贴现和再贴现市场的健康发展。另外,商业票据的交易品种也比较单一,来源渠道较窄,市场对于其的管制力度太小,这也在一定程度上来说是限制了商业信用票据化的企业票据融资的夸大。目前而言,我国再贴现的规模呈现较大的状况,但是进一步扩展再贴现市场的基础比较薄弱。再贴现金额以及其所占的数额较低。
3、尚未形成有效的利率期限结构
利率市场化国家一般来说都是以长期国债的基准线,以及其他各种金融资产的利率,都是在长期国债收益线上的一定的基准点,以此来形成一个相对合理的利率期限结构,这也是全社会利率风险的一个基准表,但我国尚未拥有长期的国债收益线。在这种情况下,没有长期利率的风险,只存在利率政策的风险,没有一个由市场机制下形成的长期利率预算,在利率市场化中,很难形成真正的市场利率结构。
 

三、我国利率市场化可能存在的风险

 
 

(一)利率市场化对宏观经济造成的的消极影响

1、利率市场化会加剧有效需求不足的潜在风险

利率市场化可能会导致我国当前有效需求不足。这主要表现为,首先会导致名义利率向实际的利率的回归。当前我国商业银行名义利率处于比较低的水平。一旦放开对利率的管制,这种受人为因素影响的利率会迅速回升至实际上的利率水平。其次,放开对利率的管制,被人为压制的利率会受到来自市场、国际上利率的影响。这个过程产生的影响会更甚于以前。对面全球化的加息狂潮,利率升高的压力是非常巨大的。正因为这个原因,在国内市场化和国际金融大环境的影响下,我国利率市场化后在很长的一段时间内,利率都会是趋向于不断上升的。除此之外,利率水平的不断上升,按照一贯的经济理论,接下来就是鼓励存款,压制投资。表现为,一方面存款的利率增加了存款的收益会增加,人们更加愿意牺牲自己的现实购买力去存款,银行的存款总量会大大增加。另外一方面,存款利率的提高必然会导致贷款的利率相应的也提高,这在一定程度上会缩减个人和企业对贷款的需求程度。在这两方面共同作用下,最终导致的结果是居民对存款的增加,对投资和消费的减少,不利于满足当前有效的需求,在一定程度上来说,也是不利于国家总体经济水平的发展,特别是在我国民间投资不占主导地位,还是政府的投资占据投资总体的大头的情况下,利率的提高,必然是会导致在统筹过程中成本的增加,然后加剧财政发行债务的负担。政府会因为利率上升而支付更多的债务利息。众所周知,财政统筹的主要出发点是为了解决政府财政支出,为了弥补财政赤字而需要进行的措施,利率幅度变化不大,利率的升高也不会使得政府减少筹资的额度,这毋庸置疑的会加重政府财政的负担。而且这额外增加的利息是没有办法转嫁给其他部分的,这样带来影响甚至可能会影响国家未来的经济发展水平。

2、利率市场化可能导致区域经济和行业发展不平衡

目前而言,尽管我国对于绝大部分的产品已经有了市场的定价,但不可否认的是我国目前仍然处于经济体制和运行方式继续转轨的时期。由于我国资本体制改革尚没有真正意义的到位,国家资本配置还会受到很多非市场因素的影响。这些非市场因素包括:行业之间的壁垒、生产要素之间的差别、技术的转移、地方的保护等等多个方面的影响因素。庞大的资本储存量仍然很难通过市场的机制重新组合优化。目前而言,我国的产业资本社会平均的利润率还没有形成,平均利润化的趋势也相当缓慢。这一方面具体表现在东部和西部地区经济发展仍然有很大的差距性,不同的行业和不同的地区企业投入和产出的效益差距非常大。国家开放利率后,经济发达的地区的银行可能会根据当地的经济发展水平以及市场形成的较高利率调高银行的利率,这样做的影响就是造成资金和其他各个生产要素大量的流入发达地区,与此形成鲜明的对比的就是欠发达地区,由于本地区的经济发展水平不高,市场形成的利率也不高,当地的银行会降低当地的利率,导致各个生产要素外流。在某些方面来说,因为这种性质,一些在现有的条件下收益不高的企业、迫切需要获得加速发展的企业、以及某些地区很难从市场上获得相应的资金支持。最终导致的结果就是贫富差距进一步拉大,行业与行业之间的贫富也不均。另外一个不可忽视的影响是:在资本自由流通的过程中容易滋生出“寻租”和“脱媒”等一些非市场的消极因素,也很容易影响和降低社会市场上的资金使用效率。

 (二)利率市场化对微观经济造成的潜在风险

1、可能造成国有企业经营困难和社会化资金的低效运营

在中国的本土企业中,一个很普遍的现象就是企业自有的资产不够充足,且负债率很高的弊病,毋庸置疑,利率的高低会直接的影响企业经营状态的好坏。并且在日益下降的资金利率和税收率也表明了企业尤其是国家控股的国有企业的利息承受力非常的有限。中央银行几次的降息目的是为了减轻国有企业的负担,增加国有企业的收益。利率市场化的初期突然升高的利率,必然是会加重企业的负担,使得在改革背景下的国有企业更加的艰难。不否认,利率的增高能够带来资源配置的优化。但是在我国,根据实际情况来看,由于国企的产权制度在一定程度上来说是落后的,存在软性预算约束以及盲目扩张的机制,特别是企业对利率弹性的幅度很小很小,因此,不难发现,如果利率升高,众多的投资利率弹性不高的企业也并不会减少借款的数额,这会导致企业资金的低效运营以及对社会资源的一定程度浪费。

2、使得金融行业竞争加剧,风险加大

利率放开以后,银行有了自己定利率的权利,银行可以根据自己的经营状态和市场的资金供求来决定利率的高低。由于这个性质,以银行为代表的大型金融机构存在争夺存款、争夺优良信誉度高的客户的矛盾。工行、中行、农行、建行四个国有控股的商业银行信用的供给量占据全国总信用供给的八成以上,占据了市场的垄断地位,也由于四大银行他们之间的经营状况和总体水平比较相近,因此,在激烈的市场竞争中,四大行业比较容易形成利率结盟,形成价格利率的垄断,导致大部分储蓄资产流向四大银行,形成储蓄资金高度集中在这几个银行。同时,一些中小型的银行和不是银行性质的金融机构由于不具备资金的优势和价格优势,只有提高利率的水平,即向储蓄的客户提供更高的风险补偿。才能够吸引客户前来存款。中小银行和非银行性质的金融机构资金的成本增加,将会促使其投资那些高效益、高风险的项目,这在一定程度上来说是更具备风险性的。因而中小银行经营的风险和破产的可能性也增加了。

3、对中央银行形成的监管风险

利率市场化并不是说利率完全是自由化的。在我国,中央银行对利率的调节作用和监管利率的平稳运行是我国金融市场中必不可少的一部分。中央银行从监管利率再到市场利率,很难避免不对社会和市场经济的运行产生一些波动,特别是在当前一些银行还存在机制不够健全和完善的、一些基层地方银行的金融机构还很难形成自我约束的情况下,放开利率,市场自我调节利率有很大的可能会造成利率的恶意竞争导致的金融市场秩序的混乱局面。纵观全球金融利率市场,阿根廷、印度尼西亚等发展中国家在金融改革过程中都出现过金融动荡,这很大一个原因就是中央银行没有及时有效的对市场化利率的监管和控制,导致金融机构和某些银行不良资产的比例达到了不合理的程度,最终导致了这些金融机构的破产和倒闭,造成了金融市场的混乱。对此,在利率市场化的情况下,不得不引起我们的警示。
 

四、利率市场化潜在风险产生的原因分析

 
在我国市场经济中,利率是作为资本的价格起着极其重要的作用,不难发现,很大部分经济活动都或多或少的受货币价格的影响,这也使利率成为了经济活动中最主要的变量之一。通过分析,利率产生的波动是导致利率风险最根本的原因,金融方面的约束机制成为了我国利率风险的最主要特征。

(一)利率市场化阶段性潜在风险产生的原因

前面已经有提及金融约束制度是我国金融市场很重要的特征之一,这个特征致使我国大部分的金融机构在面对来自市场的冲击时会出现滞后的现象,金融机构无法对市场的冲击进行有效的反应,从而导致了利率市场化时对金融机构的阶段性风险。
金融市场利率市场化阶段性的风险在转轨阶段主要是通过两种途径使得商业银行的风险加重的:一个方面是在利率市场化以后,利率水平会呈现明显的上升趋势,这会危害宏观和金融市场的稳定,另一方面主要是利率市场化后利率收到各种因素的影响产生变化的可能性增大,利率水平的波动和利率变化的频率也会加大。长期在中央银行管制状况的环境中求得生存的商业银行还没有很完善的规避风险和利率带来的影响的机制,这是一种不利于实施利率市场化决策的弊端。在我国,国家推行利率市场化最主要的目的是提高利率的总体水平,来达到增加人民的收入水平的目的。但是我们也发现,如果利率上升的过于快速,达到了过高的水平,也会导致贷款项目申请中一些逆选择行为的出现,同时各商业银行之间激烈的竞争会导致银行风险的相应增加,这也加重了借贷双方和存、收双方的债务负担,这方面主要是指金融机构和银行。最终的结果是导致整个金融系统出现一些负面的影响,然而这并不是我们想要看到的。
当前,中央银行继续对存贷款的利率实行了比较严格的管制,因此,在金融行业和银行的转轨阶段,本币村贷款利率市场化放开以后,本币村贷款的利率肯定会呈现上升的趋势。但是如果利率上升的幅度超过了应有的水平,又势必会抬高企业融资的成本和增加企业对银行贷款利息总额的支出,这样的最终结果是企业诞生信用危机和银行收资危机,进而有可能引起金融危机的产生。

(二)利率市场化长久性潜在风险产生的原因

长久性风险通俗的来说就是我们平常生活中所讲的利率风险。长久性风险和阶段性的风险不同,利率的风险来源于市场利率具有的不稳定性和不确定性,长久性风险具有持久性和非系统性,在金融市场环境中,只要实行了利率市场化必然会出现的利率风险。
商业银行负债不相匹配的风险和商业银行利率敏感性资产风险,意思就是说商业银行利率变动后,就会对商业银行的纯利润收入产生影响的一种利率风险。在商业银行利率上升时,如果银行的利率敏感性资产少于商业银行利率敏感性负债,那么商业银行的纯利润收入就会减少。如果利率下降时,假如银行的利率敏感性资产比利率敏感性负债多,那么银行的纯利润收入也会减少。只有当商业银行资产和负债的平均生命时间段互相匹配时,银行才不存在这类型的利率风险。在我国,商业银行的存贷款周期是呈现一种严重失衡的状态的,成熟期不相匹配的风险将会是银行和金融机构遇到的最主要的利率风险。
而基本点的风险意识就是商业银行的利率敏感性质相比较于率利率敏感性质的负债相等,在贷款和存款利率不在变动的情况下,银行的纯利润收入仍然会受到影响。存款和贷款利率的不同步变动,是由于市场对不同的金融工具风险不同的判断以及还会受到金融机构竞争程度等因素的影响。显然的是,当存款的利率上升幅度过于高,大于贷款上涨的幅度时,银行的收益会下降。一般来说,长期的存贷款利率会高于短期的存贷款利率。但是也不排除在商业周期的扩展的阶段,由于货币政策的反向操作,短期的利率会大于长期的利率。长短期利率之间的倒挂,会导致银行原本的资产负债的期望利差落空。在一定历史其实内,例如金融发生恐慌时期,长短期利率的倒挂是时常会出现的情况。
 

五、防范以及控制风险的几点对策

 
针对于外币利率的开放只是作为利率市场化改革工作中的第一步,要推动以及实现利率市场化的改革,消除利率由管制化向市场化进程中带来的消极不利影响,必须要完善金融市场的规则,规范的监控金融市场,建立健全以微观为主体的市场行为,从而积极的创造利率市场化的条件。促进国民经济又好又快稳定持续性的增长。

(一)完善金融市场

利率市场化进程的起点是金融市场,金融市场也是利率市场化又好又快顺利实施的有力保证。建立一个统一开放、竞争有秩序、能够严格管理的金融市场的体系,一方面可以对银行的资金进行有效的分流,迫使银行参与到市场竞争中来,从而提高了银行的竞争实力。另一方面,完善金融市场可以创造出新的融资方式,开辟出新的融资渠道,可以有效的为投资者分散投资的风险。近些年来,我国的金融市场呈现出非常快速的发展,但是不能否认也存在着很多的问题需要改进,主要表现为在货币的市场中各个部分的发展不是很均衡的:金融市场中市场的行为仍然存在不规范的弊端,资金的流动过程中还是会受到信贷资金纵向的分配和一些金融机构条状分割的约束:资本主义市场的制度建设以及创新方面相对来说是出于滞后的地步,主要表现为股市中还是存在投机的现象等等。为了更好的推动我国市场持续稳定的发展,逐步的理顺我国金融市场中货币政策传导机制,必须要增加货币市场中交易的主体以及交易的品种,从而扩大市场的广度。通过多层次合理有效的管理,开展公开透明的市场操作,增加对市场的深度挖掘:例如改善金融市场服务的质量,提高市场的效率,为了更好的推进资本市场快速的发展,要继续按照党提出的“法制、自律、监管、规范”的八字方针,更加好而快的建设证券市场法规。

(二)规范金融市场监管

当前,在我国,中央银行对市场的金融监管还不能完全摆脱行政制度的干预,并且中央银行的监管还存在缺乏超脱性以及缺乏真实性。中央银行监管的标准、监管的手段以及监管的技术也不能够保证监管信息的质量以及使得金融机构采取相对稳健和审视的原则。因此,现实中的选择可以是:1、必须立即分离中央政府和中央银行之间切不断的联系,要确保中央银行完全的独立性和自主性。2、中央银行要有目的性的选拔和加以培养一批高素质有水平的监管队伍,并且提高中央行自身的管理水平,使得自身能够运用合理的货币政策工具去调节商业银行之中的利率以及调节其他市场性金融机构的利率。3、国家还需要按照市场化的基本原则,尽快的去建立一方面能够适应我国基本国情另一方面又能符合国际化金融机构惯例的金融监管法律体系,促使中央银行能够对各类金融机构的管理以及分业经营,另一方面,也可以对各类金融市场机构的市场深入、业务经营范围以及市场退出等方面做到有法可依,从而提高监管的效率。与此同时,加强核实检查工作以及各类金融机构内部控制的制度建设,对金融机构内部高级人员是否有从业的资格进行严格的控制和管理,并且对各类型的高风险、高收益的金融企业实行严格的跟踪监控,保证严肃的查处金融机构内部违法违规的操作行为,确保金融行业能够平稳健康的发展和运行。

(三)加紧健全微观为主题的市场行为

1、构建真正意义上的商业银行

在利率市场化制度之下,国有控股的银行和一些金融机构一方面既要充当中央货币政策的中介,另一方面又要根据货币的政策意图来调节和控制企业以及个人的行为规范,因此银行必须是要自负盈亏以追逐利润为主要目的的经济实体,否则的话是这其中起到中介传导的作用。现在当务之急是我们必须加紧建设让国有银行向商业银行过渡的转型,真正意义上的实现商业银行向市场化靠拢的运作。首先,对国家控股的商业银行要实现股份制度改革,从而解决我国长期存在的所有者缺位的现象,实现国有银行所有者和经营者兼容的模式,这是市场化利率下所要求的。按照现代企业组织的原则,建立健全银行机构的法人管理结构,并且完善资产的负债比例管理制度以及信贷资产的分类与考察的方法,做到防范利率市场化带来的风险,从而切实的提高银行以及金融机构的竞争力。再次,对于中小银行以及金融机构来说,应该及时的转换经营的理念,创品牌、建特色,用优质的服务来取胜。与此同时,政府还应该逐步的降低进入行业的壁垒和要求,放宽金融机构的市场准入原则,使得中国的金融行业不仅仅是对外开放,并且还对民间对国内资本开放,为利率市场化创建竞争的条件和基础。

2、在国有企业内部建立现代化的企业制度

企业作为影响市场利率的微观因素,必须是要自己为自己企业的盈亏买单,一方面,这是对国家财政安全要求的考虑,另一方面,企业实行这个改革后必须要成为自主经营、自我约束、自负盈亏、自我发展的以法人为核心的市场竞争主体,这有利于企业更好的经营。利率市场化其中主要的难点之一就是在于企业特别是国企的经验状态不好。要想改变这种局面,关键还是在于企业要建立健全现代化企业制度,即“明确产权、明确职责、政企分家、科学的管理”一方面来说,企业要建立科学的管理层,依照公司法,建立完善股东会,董事会以及经理负责制度。另一方面,企业要建立一套科学的内部管理制度,使企业能够适应市场,能够面向市场有一定的竞争实力。,对资金价格的变动能够及时有效的做出反应,实现利率最大化的终极目标。只有企业实现了真正意义上的市场化,利率市场化才具备了可能性,也只有企业做到了市场化,利率市场化才有意义。
 
                        结论
我国仍然属于严格的利率管制:所有利率都是中国政府制定的,几乎没有金融机构的自主权。在中国利率市场化并没有形成,往往有研究者用它作为我国金融深化程度的问题的主要原因。即使在私有产权明晰产权的基础上,发展中国家的利率市场化对利率市场化改革的影响也同样的不能达到预期的目标。在当前来说市场利率化是解决这一系列问题的良好手段,在银行和非银行金融机构在基层不能自我约束的情况下,如果解除恶性竞争,利率很可能会导致扰乱金融秩序。所以我们必须采取有效的手段,在上述的一系列手段中,从完善金融市场、规范金融市场监管 、加紧健全微观为主题的市场行为都是为了降低市场利率化的有效措施。我国利率体制改革虽然存在诸多问题,但为了使货币政策工具发挥更大效益,从长远来看,国内利率市场化改革是必然的发展目标,对于推动建立现代企业改革制度,调整国民经济结构具有极其重要的作用。但它必须经历一个渐进的过程,经过我们不懈的努力,随着金融体制改革的不断深化和稳步推进,利率市场化是一个必然的结果。
 
 

参考文献

[1] 徐明圣.利率市场化进程中的金融机构利率风险管理研究,[D] .中国科学院上海冶金研究所,2010
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[3] 朱淑珍.金融创新与金融风险发展中的两难[M].上海:复旦大学出版社,2002.
[4]  刘聪,姚秋.利率市场化后我国商业银行面临的风险及其对策分析[D].证券投资中的财务研究,2002.
[5] 刘维奇.金融复杂性与中国金融效率[M].北京:科学出版社,2009.
 

致谢

    本学位论文能够得以顺利完成,完全得益于老師的悉心教导和同学们的热情帮助,这篇论文凝聚着我的导师的辛勤培养、亲切的关怀、殷切期望和不断的鼓励。所以,我要认真感谢以下人:
    第一,我必须对我的导师廖红伟副教授表示最最真诚、最最崇高的谢意。廖红伟老师他为人些许谨慎,治学十分严谨,以扎扎实实的作风征服学术界,他能够用严格的精神要求自己,用宽容的态度包容别人,他的宅心仁厚处世方式给我留下了十分深刻的印象,并让我受到广阔无尽的启发和学习的焦点。可以说,从本文从选题确定、再到开题答辩,以及论文的初稿撰写和期间的多次帮助修改都是在我的导师廖红伟的大力支持和殷切鼓励下进行的,他在给予我包括和肯定的同时也认真地提出了一些十分宝贵的意见和建议,這让我坚定了信心,使我能够克服重重的困难,认认真真地完成这项研究。
    我还要特别感谢廖红伟等诸位教授的辛勤教导,你们用你们渊博的学识、高尚的情操、丰富的经验以及对治学的严谨态度和智慧深深地感染了我,让我及时地发现了自身存在的诸多不足,令我受益匪浅。
    最后,我要感谢我的家人,家人是我的精神支柱,他们默默的支持和无私的付出是我的人生拼搏的坚实后盾。